巴克莱：鉴于长期驱动因素 恩智浦将在逆风中持续增长

今年以来，由于市场对利率上升、俄乌冲突、潜在衰退以及其他几个原因的担忧，美国股市整体大幅下跌，其中一些半导体股今年迄今跌幅甚至超过30%。投资公司巴克莱分析师Curtis称，尽管半导体行业对经济形势尤为敏感，但其最近因市盈率较低而下调了恩智浦（NXPI.US）的目标价，并补充称，该股应该在投资者“买盘名单上”。

据了解，在与恩智浦的管理层会面后，Curtis表示，其“更加赞赏”这股强劲的顺风，尤其是在汽车行业。然而，公司所看到的情况与市场所反映的情况之间存在“非常大的脱节”。该分析师表示：“我们确实认为，周期性/宏观的逆风将比该公司倡导的软着陆更强劲，但考虑到长期驱动因素的实力，这仍然是一只值得拥有的股票。”

Curtis补充称，恩智浦的汽车业务可能会在动力系统、车身/舒适性和网络等领域持续增长，以及电动汽车的整体份额增加，该业务在未来十年应该会加强，并保持“可持续的（两位数）增长率”。

此外，该公司的管理层还指出，市场需求仍然超过供应，其汽车和工业业务中20%的短缺实际上在过去几个季度中变得更糟。恩智浦已经有一段时间没有发布积压订单了，但Curtis估计，这一数字在1.5到2年之间，将类似于该领域的其他公司公布的情况。

在供应方面，恩智浦表示，预计今年将出现“逐步改善”，但Curtis指出，尽管个人电脑（PC）和智能手机市场比过去更加疲软，但却没有一块“芯片”能腾出来用于其他领域。

为了便于比较，恩智浦在2021年创造了3亿美元的域和区域控制器相关收入，预计2024年该数字将增加到6亿美元。此外，该公司收入达到近50亿美元是由于现在已经获得了几项设计胜利，但要到2025年到2030年才能看到曙光。

与此同时，该公司在混合动力和电动汽车市场的敞口被视为“超出预期”，通常在30美元至40美元之间，但每辆车高达100美元，具体取决于电池的大小。进一步来看，如果包括推进控制器、逆变器和一些电源内容，恩智浦在汽车上的内容价值可能高达300至400美元。Curtis补充称，到2024年，这一业务的规模将从2021年的2亿美元增至5亿美元。

最后同样重要的是，恩智浦继续推进雷达业务。2021年价值6亿美元的汽车到2024年可能会价值12亿美元，Curtis指出，这一机会与电动汽车类似，因为它“比无线电更广泛”，需要一个完整的系统。

值得一提的是，在本月早些时候有报道称，三星有意收购恩智浦，这加剧了多年来两家公司最终将合并的猜测。